Корпоративные облигации - Костяев Родион - Страница 2

Законодательство обязывает эмитентов раскрывать перед инвесторами лишь определенные показатели, которых зачастую бывает недостаточно для того, чтобы составить адекватное представление о текущем положении и перспективах эмитента. В некоторых случаях отчетность бывает недостаточно прозрачной из-за формального подхода эмитентов к её составлению. Часто в предоставляемой информации не хватает прогнозных показателей по выручке, чистой прибыли, рентабельности капитала, рентабельности по EBITDA, или они представляются только на короткие сроки. Поэтому инвесторы очень ценят компании, раскрывающие не только обязательные показатели, но и дополнительную информацию, позволяющую более полно оценивать их бизнес и его стратегические перспективы.

Чем более открыто ведет себя эмитент перед инвесторами, тем более прогнозируемыми являются инвестиции в его облигации. К сожалению, в текущих непростых обстоятельствах некоторые эмитенты (в том числе крупные) вынуждены ограничивать раскрытие информации о себе из-за риска иностранных санкций, что создает дополнительные риски для инвесторов.

В этой главе часто проводится сравнение корпоративных облигаций с облигациями федерального займа. Это делается по той причине, что на их фоне хорошо видны особенности облигаций, выпускаемых компаниями. Не является исключением и данный раздел, посвященный условиям выпуска облигаций.

Министерство финансов РФ, являющееся эмитентом ОФЗ, выпускает свои облигации на более или менее стандартных условиях. Как правило, это либо облигации с фиксированным купоном, либо флоатеры (с привязкой размера купона к ставке RUONIA), либо линкеры (облигации с индексируемым номиналом). При этом внутри каждого вида условия выпуска мало отличаются от выпуска к выпуску. Отличия, как правило, ограничиваются ставкой купона и сроком обращения.

Если же рассмотреть корпоративные облигации, то здесь можно найти большое разнообразие условий выпуска, поэтому при принятии решения о покупке следует очень внимательно знакомиться с ними. Во второй главе виды корпоративных облигаций будут рассмотрены подробно, но для общего понимания проблемы ниже приведен пример облигаций со сложными условиями определения купонного дохода.

Текст предоставлен ООО «Литрес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.